头部连锁半年报关键词：营收大涨、门店猛增、加盟火爆
“万家门店”“开放加盟”“营收大增”……今年上半年，头部连锁上市公司动作频频，一系列关键词也体现在财务报告信息之中，引发资本市场热点关注。
日前，健之佳、一心堂、益丰、大参林、老百姓、国大药房、漱玉平民等头部连锁上市公司相继发布2023年上半年度报告。
各上市连锁2023年半年报显示，截至今年8月，老百姓、大参林、益丰、国大药房的门店总数已超过万家，另外，一心堂作为直营门店最多的连锁，门店总数也已达到9569家，按照其自建1000家左右、并购1000家左右的计划，一心堂也将在今年进入“万店时代”。
业内人士表示，社会消费水平不断提高，人口老龄化程度加剧，医保覆盖面扩大等因素共同影响，我国医药零售行业预计将保持稳定增长趋势，市场规模将进一步扩大。随着公立医院零差率销售药品、控制药占比、临床控费等措施的进一步推进，医院处方外流将成为必然，药品零售市场发展空间较大。但是，药品零售企业仍然面临着来自政策规范、技术升级、市场变化等新时代挑战。
01
门店数量激增
“万家门店”成头部连锁标配
目前我国药店数量持续增长，连锁化率显著提升，药店连锁化率由2012年的34.6%提升至2022年的57.8%。根据国家药监局《药品监督管理统计年度数据（2022年）》，2022年全国零售药店总数为62.3万家，连锁率达到57.8%，百强连锁销售规模市场份额占比55.83%。
市场集中度持续提升，也进一步加速了医药零售市场的终端整合。从零售连锁上市公司发布的财报信息可以看出，“万家门店”已经成为头部连锁标配。
健之佳
得益于门店的快速拓展、控租降租、线上线下全渠道增长以及品类规划的优化等举措，健之佳上半年业绩增长亮眼。营业收入、综合毛利额的增长完全覆盖了综合毛利率略降、费用刚性增长的影响，带来净利润的较大增幅。
半年报指出，2023 年上半年，健之佳营业规模和利润持续、快速增长，健之佳实现营业收入 43.38亿元，较上年同期增长 44.29%；归属上市公司股东的净利润为1.58亿元，较上年同期增长74.85%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 1.56亿元，较上年同期增长 65.40%。
健之佳通过“自建+收购”双轮驱动的门店扩张模式持续推进，在现有区域进一步向地级、县级市场深耕。报告期内健之佳自建门店 381 家，收购门店 61 家，门店净增 438 家，门店数达 4493 家，期末门店数较去年同期净增 1210 家，同比增长 36.86%；前期自建门店逐步培育成熟并持续产生营业、利润贡献。
一心堂
一心堂2023年上半年实现营收86.76亿元，同比增长8.92%；上半年直营门店净增长531家，总数已达9569家。
在大市场承压背景下，一心堂上半年实现营收86.76亿元，同比增长8.92%。同期归母净利润为5.05亿元，同比增长20.64%。
一心堂品牌自上而下下沉式渗透发展，各行政区域门店规模保持均衡发展势头。重点发展区域在西南、华南地区，同时兼顾华北地区的门店发展，未来逐步着眼于全国市场。一心堂深耕细作坚持核心区域门店高密度布局，形成城乡一体化的门店网络布局结构。报告期内，一心堂合计新增门店531家，门店总数达9569家。
益丰药房
益丰药房坚持直营为主的营销模式，区域拓展以“巩固中南华东华北，拓展全国市场”为发展目标，立足于中南、华东、华北市场，在上述区域密集开店，形成旗舰店、区域中心店、中型社区店和小型社区店的多层次门店网络布局，深耕区域市场，通过门店网络广度和深度扩展以及公司品牌渗透，逐步取得市场领先优势。
同时，上半年实现营业收入107.07亿元，同比增长22.36%；归属于上市公司股东的净利润7.05亿元，同比增长22.33%。
报告期内，益丰药房新增门店1,423家，其中，自建门店692家，并购门店202家，新增加盟店529家。另外，迁址门店30家，关闭门店81家。益丰药房门店总数达到11,580家（包括加盟店2,491家），较上期末净增1,312家，门店规模居于行业前列。
值得一提的是，在报告期内，益丰药房共发生了9起同行业的并购投资业务，其中，完成并购交割项目5起。
大参林
2023 年上半年，公司实现营业收入119.92亿元，较上年同期增长23.37%，归属于上市公司股东的净利润 9.17 亿元，较上年同期增加 28.46%。
在报告期内，公司的门店规划已覆盖全国19 个省（含自治区、直辖市）的 11989 家药店，其中加盟店 3087家。以及，公司新增自建门店 610家，加盟门店1080 家，并购门店 362 家，新进了山西省、安徽省及新疆维吾尔自治区。
大参林也积极探索新零售商业模式，线上线下融合发展，全渠道一体化运营，全面满足各类消费者不同渠道的购药需求。在O2O业务上，建立以用户为中心，30分钟到家的24小时送药服务。
大参林积极争取双通道以及门诊统筹定点门店资格，截至报告期末，公司DTP门店209 家，获得各类医保统筹报销资格的门店1449家，其中接入门诊统筹的门店745家，双通道门店 554 家（门诊统筹和双通道门店数量有部分重叠）。大参林通过新零售快速增长，加速集中度提升，提高了客户黏性和满意度。
老百姓
2023年半年报报告期内，公司实现营业收入108.11亿元，同比增长20.24%；归母净利润5.13亿元，同比增长12.43%；扣非归母净利润4.91亿元，同比增长16.79%。
老百姓大药房表示，报告期内，营业收入比上年同期增长20.24%，主要系原有可比门店内生增长，新开、收购等新增门店增长；归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长12.43%，主要系收入增长。
依托自建+并购+加盟+联盟的“四驾马车”扩张战略，2023年上半年，老百姓大药房门店拓展保持高速步伐，新增门店1723家。截至2023年6月30日，公司总门店数达到12291家（不含联盟药房），其中自营门店8524家，加盟门店3767家，覆盖20个省，150余个地级市。
现阶段老百姓大药房重点深耕“9+7”拓展战略，即在9个优势省份聚焦深耕，通过自建、并购、加盟、联盟共同密集布点，进一步提升优势省份市场占有率，夯实领先优势；在7个省份以轻资产的加盟、联盟模式为主，利用好现有自营网络大力发展O2O线上业务。行业分析师认为，老百姓大药房的“9+7”拓展战略，重点加密优势区域门店网络，有望持续提升其盈利能力。
国大药房
国大药房半年报发布，各项业务增速突飞猛进。作为公司旗下的零售龙头，国大药房实现营业收入123.50亿元，同比增长10.77%，利润总额和净利润分别为3.87亿元和3.02亿元，同比分别增长84.28%和113.70%。
国药控股医药零售板块在2023年上半年继续扩大规模，截至报告期末，零售门店总数达到11,352家，较2022年底增加了599家。同时，国大药房紧抓双通道、商保、处方流转等项目机遇、抢占业务机遇。“双通道”定点药店共计67家，“双通道”定点药店覆盖32个地市，月均服务人次达3万。29个地市62家门店取得商保外购定点资质；新增7个自费处方流转项目定点；截至2023年6月30日，已取得各类医疗资格的药店占公司直营店总数的92%。
国大药房充分利用了线上线下业务的融合优势，O2O业务网络覆盖了9000多家门店，满足了消费者的多样化需求。为了方便消费者夜间购药，国大药房开设了超过1000家可以夜间售药的门店，并与智慧药房项目对接，通过人机协作和高速分拣，提高了物流效率和订单处理能力。
漱玉平民
漱玉平民大药房主营业务为医药零售连锁业务，主要经营范围包括中西成药、保健食品、中药饮片、健康器械等产品的经营销售。1-6月，漱玉平民累计完成营业收入426122.25万元，同比增长25.71%；归属母公司股东的净利润13904.31万元，同比增长24.67%。
从该报告可看出，截止报告期末，漱玉平民在山东省、辽宁省、黑龙江省、福建省、河南省、甘肃省等地区共拥有直营门店数量3868家，2023年上半年新建直营门店202家，并购门店342家。
达嘉维康
2023年上半年实现营收17.69亿元，同比增长26.80%；实现归母净利润1818.67万元，同比下降52.40%；实现扣非归母净利润1634.67万元，同比下降57.36%。
净利润下降的主要原因是公司通过购买经营性资产设立的达嘉生物制药生产产能在逐步提升中，收购的天济草堂未完成正式交割财务报表未合并；前期收购及并购项目增加导致公司银行借款额度增加，相应财务费用增加；全国销售团队的搭建及连锁门店数量增加导致相应人员管理费用、销售费用增加。
近几年达嘉维康DTP业务飞速发展，2016年成为湖南省首批特药协议药房，2019年成为全国第一批DTP达标药店，并连续评为优秀DTP专业药房。截至2023年6月30日，销售DTP品规428个，叠加客流增加与品种优化，DTP销售额38570.20万元，较去年同期增长9.40%，双通道药房77家。截至2023年6月30日，达嘉维康在全国共计开设药房540家，其中湖南121家，海南193家，北京33家，宁夏193家，逐步形成了以湖南为根基，向南方辐射，以收购的宁夏连锁为北方支点，向周边省份扩张，在湖南省纵向下沉发展的基础上，一体两翼，向全国发展。
02
区域资源竞争加剧
“加盟”模式备受关注
2023年上半年，零售连锁的规模扩张竞逐依旧火热。在品牌发展与政策支持的双推动下，健之佳、益丰药房、大参林三家连锁品牌并购药店共超过500家，其中大参林加盟门店数量高达1080家。
众所周知，并购是医药零售行业规模扩张，快速铺开区域覆盖，提高连锁化率的重要手段之一。有业内分析指出，中国连锁药店行业已经进入大规模扩张阶段，行业内的龙头企业主要通过“自建+并购+加盟”的模式增加门店数量，提升企业规模。
此外，随着医改政策进一步推动，处方外流趋势确定性提高，零售药店“专业类”药品市场空间有望显著增长，药房专业化作用日益凸显。
健之佳表示下半年将继续结合经营定位，积极开展差异化营销，深度挖掘年轻顾客群体对于健康美丽、丰富产品品类的需求，引入综合毛利率较高的贴牌产品及更多新产品，个人护理品及医疗器械品类中。
以及通过加大贴牌商品的引进力度，加强贴牌产品的规划、选择，为顾客提供质量可靠、疗效确切、性价比高且渠道可控的商品减缓毛利率下降。围绕公司的经营定位，坚持同时规划打造 GB 商品和塑造 PB 商品自有品牌，满足顾客的多样、高性价比的选择。而在下半年，公司将稳步加快拓展速度，确保全年门店增长目标完成。
随着国内经济和市场环境的发展，消费者的购买习惯从原来的在多种平行渠道中选择其中一条，逐渐转变为同时关注多种渠道，并在其中选择一条最合适当前消费场景的。一心堂在稳步发展线下渠道的同时，也在逐步发展基于已有会员的全渠道服务的能力。
一心堂指出目前所有省公司（包含自营及控股），均已开通自营业务。自营业务将专注于目前集团缺失的服务场景补全工作，同时利用第三方供应链持续补全集团的非药品供应链。对于用户需求和服务场景的挖掘，扩大集团服务边界将会是自营业务的主要发展方向；
此外，将继续从业务数字化、供应链打造、业务融合等多个方面，加大对于新零售业务的支持和投入，持续提升业务效率，保持新零售业务的高速增长。
益丰大药房销售模式是以零售为主，兼顾加盟配送和少量对外批发。益丰大药房表示，报告期内营业收入增长主要来源于老店、新店和次新店的内生式增长，以及当期和上一年度同行业并购所带来的外延式增长，以及公司加盟业务的迅速扩张。
在会员服务方面，益丰药房将基于业务需求与市场趋势，继续以顾客为核心，持续升级会员权益体系，通过对会员分类分级、会员体系精细化运营，打造会员个性化、智能化的营销与服务体系。利用信息技术及互联网技术，逐步实现高效智能化的会员信息管理、线上线下整合营销、用户健康档案管理、药师在线咨询等多个集约化管理功能。
另外，利用机器人智能后台，能够实现对员工精准下发会员专业服务任务，提高顾客的满意度与顾客口碑。通过免费健康检测、全员健康专业服务，结合建档、回访、跟踪、评估与核检等方式，提高慢性病会员用药依从性和完善全生命周期的健康管理服务。
大参林在根据竞争格局和地区优势制定扩张计划的同时动态优化门店网络，报告期内关闭门店108家。公司通过自建、并购和加盟三种模式共同发力，实现了门店持续拓展，提升了市场占有率和品牌影响力。
与此同时，大参林将继续利用直营式加盟店的特点及优势，在弱势区域迅速布局直营式加盟店，带动加盟及分销业务收入的快速增长，直营式加盟不仅贡献毛利润及净利润规模，而且进一步提升公司的销售规模，规模优势将得以进一步加强并反哺直营零售业务。
大参林表示正积极实施省外扩张战略，东北、华北、西南及西北地区继续保持增速，主要是通过门店并购带来的销售增长贡献。以及不断强化专业服务能力和处方药品供应体系，对接处方流转，通过专业化服务体现差异化战略。
老百姓大药房提出将专业的药事服务作为企业核心竞争力之一，坚持高标准建设专业药房。上半年，老百姓大药房新增“门诊慢特病”定点资格门店154家，达到1207家；新增具有双通道资格的门店35家，达到262家；新增DTP门店4家，达到166家。直营门店中，医保门店占比90.59%，能较好承接处方外流。同时，积极探索数智化方式助力员工专业度提升，如公司员工广泛使用的“智能荐药”工具，通过建立一套药品知识库，让员工可以快速查找、科学荐药，更好地服务顾客。
国大药房在2023年上半年完成了国药健康商城的全新升级，完成测试上线3000家门店，在2023年底完成全面覆盖。后续将继续充分发挥国大药房强大会员规模优势，在线上线下融合、服务、内容、新渠道、新品类等方面进行推动。
有业内人士指出，大型连锁发力“加盟”业务，可以显著抬升药店业务门槛，加盟门店经营更加规范；头部药店的“加盟”对零售门店的吸引力，靠的是多方面的赋能优势，涉及全链条运营的指导管理，背后需要高昂的技术和人力成本去支撑，这对于一般加盟品牌而言，非常困难。
不论是大型医药流通商加码零售板块，还是头部连锁布局更大筹码，跨过“万家门店”后，谁能更快扩张更好发展，目前难以下论，但加盟一定是冲锋在前。业内观点认为，连锁药店未来如何保持关注度和可持续性发展，一要靠经营质量，二要靠创新。
有业内人士认为，医药零售行业政策趋势向好，集中度提高及处方外流两大趋势或将提速。此外，全国有望陆续实现医保药房对接统筹医保政策的全覆盖、全落实，顾客因为便利性及品种原因有望进一步回流到药店。由于连锁龙头的专业性（医保资质、精细化管理、员工能动性），上市公司单店或将迎来边际增厚且整个行业集中度或将加速提升。
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